今年首月全国居民消费价格指数（CPI）月度报告和工业生产者价格指数（PPI）月度报告今天上午将撩开面纱。
多个机构预判，受春节错位、有效需求不振等因素的影响，1月CPI不仅会延续去年持续走低的曲线，而且很可能增速跌破1%，或创出五年多新低；此外，主要大宗商品和生产资料价格加速下行，或推动PPI同比降幅扩大至3.6%，连续35个月为负。
专家分析称，消费需求乏善可陈，通缩预期增强，1月经济下行压力仍然较大。海通证券指出，当前通缩风险加大，货币政策存在放松空间。光大证券也认为，通缩压力将推升货币政策放松预期。
CPI：增速或大幅下挫到1.0%以内
国家统计局数据显示，2014年12月份CPI同比上涨1.5%。据商务部监测，进入2015年1月份以来，全国36个大中城市食用农产品市场价格总体略有上涨，其中，18种蔬菜平均价格小幅上涨，但猪肉等肉类价格一路走低。另外，1月以来煤价、钢价、油价持续回落，截止目前港口期货生资价格环比下降2.1%。
CPI数据涉及居民消费八大类商品及服务价格的变动指数，与百姓衣食住行密切相关，在春节前市场各类商品日益旺销之际，1月CPI近日已引发经济学家、市场机构等各方的各种推测与判断，增速跌破1%成为主流预期。
光大证券报告指出，今年春节较去年在日历上差了近20天，这种大幅度的春节错位会对今年1月份的宏观经济数据带来很大扰动，“一般来说，企业会在春节之前加快工作。因此，春节越早，1月份的宏观经济数据表现会越好。这样看起来，今年春节的错后会导致1月份宏观经济数据明显偏低。”
交通银行首席经济学家连平表示，1月蔬菜价格受天气及节日因素影响连续回升，而食用油价则小幅回落，肉类价格稳中有跌。预计1月食品价格环比将小幅回升，非食品价格涨幅则继续收窄，1月份CPI同比涨幅可能继续回落至0.9%，相比上月的1.5%有明显回落。
中金公司、银河证券和瑞银证券的预测值更低。
中金公司认为，预计1月份CPI涨幅将降至0.7%，这主要是春节错位原因造成的，其次是总需求弱的因素所影响的。
银河证券也预计1月份CPI同比增速约为0.7%，波动范围在0.6%-0.8%。其中翘尾因素影响0.5%，新涨价因素上升0.2个百分点。
瑞银证券报告指出，油价持续下跌、消费需求乏善可陈，再加上去年同期基数较高，非食品通胀率保持低迷，预计1月CPI同比涨幅会从12月的1.5%降至0.7%。
中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军表示，从目前我国的经济发展看，总需求依然处于疲弱的态势，而此前PMI指数的进一步回落也充分体现出了这点，预计1月份CPI涨幅将会进一步拉低，“今年通缩风险不容小视。”。
如果1月份CPI涨幅跌破1%，将是CPI涨幅自2009年11月份(0.6%)以来再次落入1%以内，也将创出五年多新低。
PPI：或连续35个月为负
1月PPI通缩更为加剧。调研结果显示，1月PPI同比增速预测均值为-3.6%，较国家统计局公布的去年12月水平（-3.3%）继续回落。其中，国泰君安给出了最大值-2.5%，海通证券给出了最小值-4.2%。
中信证券首席经济学家诸建芳预计，由于大宗商品还在低位，加之前期经济数据下滑带动购进价格下降，PMI购进价格指数继续回落，1月PPI同比在-3.8%左右。
交通银行首席经济学家连平认为，由于生产资料价格整体延续下跌趋势，并且下降的种类增多、降幅加大，PPI同比降幅将进一步扩大至-3.8%，同时考虑到近期翘尾因素均为负值，预计PPI负增长态势仍将延续，工业通缩成为经济运行面临的风险之一。
中金公司预计，1月份PPI或将降至-4%。从1月份PMI购进价格和出厂价格继续大幅下滑看，油品、黑色、有色、橡胶等工业品价格环比持续走低，预计1月PPI环比跌幅扩大，同比显著降至-4%。
通缩风险加剧 货币政策有望再宽松
考虑到物价走势，多家机构下调了2015年全年CPI预测。光大证券指出，从近期食品价格的走势来看，CPI在短期内还将继续下探，将2015年全年CPI预测从之前的1.8%下调至1.6%；海通证券则下调2015年CPI预测至1.3%。
海通证券指出，当前通缩风险加大，货币政策存在放松空间。光大证券也认为，通缩压力将推升货币政策放松预期。
早前，中国央行已于2月5日进行了一次降准，金融机构人民币存款准备金率下调了0.5个百分点。高盛认为，如果CPI同比增幅降至1%以下，那么决策层可能会面临更大的放松货币政策的压力，具体措施可能包括下调基准利率。
海通证券李迅雷(微博)认为，尽管全球都面临通缩的压力，但中国经济除了通缩之外，还存在着前不久中央经济工作会议提及的“高杠杆、泡沫化”问题。他认为，财政政策应该更加积极，全国财政工作会议提出2015年将继续实施积极财政并适当加大力度，由于加强了对地方政府举债和投资的限制，地方政府主导的投资将减少，相应地，应该提高中央层面的财政赤字率。
不过，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，虽然增长依然承压、通缩形势严峻，但信贷投放加快、官方及汇丰 PMI 双双反弹、财政部加大对盘活存量资金工作的落实力度、央行节前将继续大规模定向操作，预计上述事件均会给市场情绪带来一丝预期，对实体经济下滑担忧将缓解。
